鹰眼预警：江南高纤营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，江南高纤发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为2.67亿元，同比增长2.66%；归母净利润为1557.49万元，同比下降23.3%；扣非归母净利润为1326.03万元，同比下降3.86%；基本每股收益0.009元/股。

公司自2003年11月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为15.51亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江南高纤2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.67亿元，同比增长2.66%；净利润为1557.49万元，同比下降23.3%；经营活动净现金流为3498.15万元，同比下降52.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.66%，净利润同比下降23.3%，营业收入与净利润变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）3.28亿2.6亿2.67亿净利润（元）2223.17万2030.64万1557.49万营业收入增速-22.14%-20.68%2.66%净利润增速-44.65%-8.66%-23.3%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.66%，经营活动净现金流同比下降52.91%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）3.28亿2.6亿2.67亿经营活动净现金流（元）7929.68万7428.78万3498.15万营业收入增速-22.14%-20.68%2.66%经营活动净现金流增速-50.77%-6.32%-52.91%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.8亿元、0.7亿元、0.3亿元，持续下降。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）7929.68万7428.78万3498.15万

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.97%，同比下降19.45%；净利率为5.83%，同比下降25.28%；净资产收益率（加权）为0.73%，同比下降20.65%。

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结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为10.97%，同比大幅下降19.45%。

项目202306302024063020250630销售毛利率11.04%13.62%10.97%销售毛利率增速-31.67%23.36%-19.45%

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为11.04%、13.62%、10.97%，同比变动分别为-31.67%、23.36%、-19.45%，销售毛利率异常波动。

项目202306302024063020250630销售毛利率11.04%13.62%10.97%销售毛利率增速-31.67%23.36%-19.45%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.83%，同比大幅下降25.29%。

项目202306302024063020250630销售净利率6.78%7.81%5.83%销售净利率增速-28.91%15.15%-25.29%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.02%，0.92%，0.73%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率1.02%0.92%0.73%净资产收益率增速-38.55%-9.8%-20.65%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为3.81%，同比下降7.91%；流动比率为16.26，速动比率为9.46；总债务为236.06万元，其中短期债务为236.06万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至16.26。

项目202306302024063020250630流动比率（倍）16.1124.2116.26

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为12.67，同比增长14.02%；存货周转率为0.77，同比增长14.59%；总资产周转率为0.12，同比增长7.15%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为0.63%、1.05%、1.06%，持续增长。

项目202306302024063020250630应收账款（元）1460.15万2348万2265.13万资产总额（元）23.23亿22.47亿21.42亿应收账款/资产总额0.63%1.05%1.06%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为104.9万元，较期初增长125.78%。

项目20241231期初在建工程（元）46.44万本期在建工程（元）104.86万

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为21.91%。

项目202306302024063020250630其他非流动资产（元）920.01万302.23万4.69亿资产总额（元）23.23亿22.47亿21.42亿其他非流动资产/资产总额0.4%0.13%21.91%

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